3．4 竞争格局
市场份额向龙头集中。2015年，光模块市场竞争格局高度分散，龙头份额不足20％，剩余厂商所占的市场份额均为个位数。但是随着技术的发展，研发与扩产门槛不断提高，大型龙头厂商的规模优势越来越显著。加上近年来光模块企业加快并购重组，进行产业链垂直整合，行业集中度进一步提高，全球光模块市场将逐步走向集中。CR5已经从2015年的44％提高到了2019年的62％。
国产厂商份额不断提升。中国光模块厂商凭借劳动力成本等的优势，在与海外光模块厂商竞争中不断占据上风。2015年，全球前十大光模块厂商仅光迅科技一家中国企业，到了2019年，光迅科技、中际旭创、华工正源进入全球前十，合计占据了全球27％的市场份额。我们认为，中国光模块厂商未来有望继续扩大优势，不断侵蚀海外光模块厂商市场份额。
图：2015年全球光模块市场份额
资料来源：千际投行，资产信息网，OVUM，中信证券
图：2019年全球光模块市场份额
资料来源：千际投行，资产信息网，OVUM，中信证券
3．5 中国竞争者
中国竞争者主要有光迅科技（002281．SZ）、中际旭创（300308．SZ）、天孚通信（300394．SZ）、新易盛（300502．SZ）、剑桥科技（603083．SZ）、鸿腾科技（06088）等。
中际旭创（300308．SZ）
苏州旭创成立于2008年，是一家典型的风投支持下迅速成长的公司，2014年C轮融资包括著名的Google Capital和Lightspeed风投基金领投3800万美元。2017年通过重组并入中际装备，改名中际旭创。
中际旭创是一家集光通信器件设计研发制造、智能装备制造于一身的技术创新型企业，公司业务涉及高端光通信模块、电机定子绕组制造装备等多个产业领域。近几年公司以高端光通讯收发模块为核心业务，通过完成400G数通光模块研发和小批量生产巩固了全球高速光模块龙头地位，同时公司积极完善5G电信领域的全产业链布局，实现“数通＋电信”双驱动模式，收入占比持续增长。
天孚通信（300394．SZ）
苏州天孚光通信股份有限公司是业界领先的高端无源器件垂直整合方案提供商、高速光器件封装ODM／OEM厂商。公司拥有十大产品线，产品广泛应用于电信通信、数据中心、物联网等领域，并提供七大高端无源器件整体解决方案和高速光器件封装OEM方案。
公司专注于光组件和光器件领域，打造光器件一站式深度服务，处于光通信产业链上游。公司从高精度陶瓷套管组件起家，通过内生研发、外部合资及并购等多种方式不断延伸上游产线，已成为精密元器件一站式解决方案的平台公司。
新易盛（300502．SZ）
成都新易盛通信技术股份有限公司成立于2008年，公司是领先的光收发器解决方案和服务提供商，主要从事电信和数通全系列光模块的研发、制造、销售以及服务；公司致力于围绕主业实施垂直整合，实现光器件芯片制造、光器件芯片封装、光器件封装和光模块制造环节全覆盖。
目前，公司光通信产品涵盖多种标准的通信网络接口、传输速率、光波波长等技术指标，应用领域覆盖数据宽带、电信通讯、数据中心、安防监控和智能电网等行业，产品销往全球各个国家和地区。公司已成功研发适用于数据中心的400G光模块，实现光模块全速率的覆盖。
3．6 全球竞争者
全球竞争者主要有Finisar（FNSR）、应用光电公司Applied Optoelectronics（AAOI）、NeoPhotonics（NPTN）、Acacia Communications（ACIA）、Oclaro（OCLR）等。
Finisar菲尼萨（FNSR）
Finisar是一家成立于1988年的美国半导体器件公司，1999年在NASDAQ上市，目前市值约21亿美元（约合人民币134亿元）。经过近30年的发展，公司已经成为全球最大的光通信器件产品制造商。据Ovum统计，2016年Finisar在全球光器件市场份额为14．8％，位居第1位。
公司拥有员工数超过14000名，主要产品包括光纤收发器、光引擎、有源光缆、光器件、光学仪器、ROADM和WSS波长管理器、光放大器和光载射频模块等，在网络、存储、无线和有线电视应用中实现语音、视频和数据的高速传输。
Oclaro奥兰若（OCLR）
Oclaro Inc．（OCLR）是一家半导体设备和材料公司，总部位于美国加州。公司致力于向全球通信、工业及消费级市场提供光学元件、模块和子系统的设计及销售。公司在美国、加拿大、中国、韩国等二十多个国家设有工厂和分公司。Oclaro是由原两大光通信元器件供应商Bookham和Avanex于2009年合并而成。Bookham Technology成立于1988年，是第一家可以制造集成到硅集成电路中的光学元件公司。Oclaro设计、制造和销售广泛应用于通信、数据传输、航空航天、半导体、传感、国防和科研等领域的光元件、光模块和光学子系统产品。
NeoPhotonics（NPTN）
NeoPhotonics（NPTN）是世界领先的高速光通信网络器件、模块及子系统设计与制造商。公司前身为1996年成立的Nano Gram Corporation，专注于纳米技术和相关产品应用的研发设计。2002年，公司更名为NeoPhotonics，并开始专注于通信产品的设计、研发与生产。
NPTN全球总部设于美国加州圣荷塞，在美国、中国、日本、俄罗斯等地设有研发和生产基地。自2003年起，公司通过一系列战略并购，以获得在光子集成电路（PIC）及激光器技术的领先优势。2013年公司收购了日本LAPIS半导体公司的光器件业务部；2015年收购EMCORE公司的超窄线宽可调激光器业务；2017年向APAT出售接入及低速收发器产品线。在一系列并购重组过程中，公司不断进行垂直整合，具备为客户提供高速激光器和光模块的能力，聚焦高速光通信市场。
第四章 未来趋势
就目前光模块的发展趋势来讲，主要向着高速率、小型化、低成本、低功耗、远距离方向发展，但首要前提是光芯片。
高速率：目前正在由10G／40G向100G／400G发展；
小型化：要求光器件向高度集成化、小型封装方向发展，物理体积要小，但功能还要全；
远距离：如今的光网络铺设距离越来越远，这要求远程收发器来与之匹配；
低成本、低功耗：要求光器件降低成本，提高成品率，采用低电压等方式降低能耗。
3．4 竞争格局
市场份额向龙头集中。2015年，光模块市场竞争格局高度分散，龙头份额不足20％，剩余厂商所占的市场份额均为个位数。但是随着技术的发展，研发与扩产门槛不断提高，大型龙头厂商的规模优势越来越显著。加上近年来光模块企业加快并购重组，进行产业链垂直整合，行业集中度进一步提高，全球光模块市场将逐步走向集中。CR5已经从2015年的44％提高到了2019年的62％。
国产厂商份额不断提升。中国光模块厂商凭借劳动力成本等的优势，在与海外光模块厂商竞争中不断占据上风。2015年，全球前十大光模块厂商仅光迅科技一家中国企业，到了2019年，光迅科技、中际旭创、华工正源进入全球前十，合计占据了全球27％的市场份额。我们认为，中国光模块厂商未来有望继续扩大优势，不断侵蚀海外光模块厂商市场份额。
图：2015年全球光模块市场份额
资料来源：千际投行，资产信息网，OVUM，中信证券
图：2019年全球光模块市场份额
资料来源：千际投行，资产信息网，OVUM，中信证券
3．5 中国竞争者
中国竞争者主要有光迅科技（002281．SZ）、中际旭创（300308．SZ）、天孚通信（300394．SZ）、新易盛（300502．SZ）、剑桥科技（603083．SZ）、鸿腾科技（06088）等。
中际旭创（300308．SZ）
苏州旭创成立于2008年，是一家典型的风投支持下迅速成长的公司，2014年C轮融资包括著名的Google Capital和Lightspeed风投基金领投3800万美元。2017年通过重组并入中际装备，改名中际旭创。
中际旭创是一家集光通信器件设计研发制造、智能装备制造于一身的技术创新型企业，公司业务涉及高端光通信模块、电机定子绕组制造装备等多个产业领域。近几年公司以高端光通讯收发模块为核心业务，通过完成400G数通光模块研发和小批量生产巩固了全球高速光模块龙头地位，同时公司积极完善5G电信领域的全产业链布局，实现“数通＋电信”双驱动模式，收入占比持续增长。
天孚通信（300394．SZ）
苏州天孚光通信股份有限公司是业界领先的高端无源器件垂直整合方案提供商、高速光器件封装ODM／OEM厂商。公司拥有十大产品线，产品广泛应用于电信通信、数据中心、物联网等领域，并提供七大高端无源器件整体解决方案和高速光器件封装OEM方案。
公司专注于光组件和光器件领域，打造光器件一站式深度服务，处于光通信产业链上游。公司从高精度陶瓷套管组件起家，通过内生研发、外部合资及并购等多种方式不断延伸上游产线，已成为精密元器件一站式解决方案的平台公司。
新易盛（300502．SZ）
成都新易盛通信技术股份有限公司成立于2008年，公司是领先的光收发器解决方案和服务提供商，主要从事电信和数通全系列光模块的研发、制造、销售以及服务；公司致力于围绕主业实施垂直整合，实现光器件芯片制造、光器件芯片封装、光器件封装和光模块制造环节全覆盖。
目前，公司光通信产品涵盖多种标准的通信网络接口、传输速率、光波波长等技术指标，应用领域覆盖数据宽带、电信通讯、数据中心、安防监控和智能电网等行业，产品销往全球各个国家和地区。公司已成功研发适用于数据中心的400G光模块，实现光模块全速率的覆盖。
3．6 全球竞争者
全球竞争者主要有Finisar（FNSR）、应用光电公司Applied Optoelectronics（AAOI）、NeoPhotonics（NPTN）、Acacia Communications（ACIA）、Oclaro（OCLR）等。
Finisar菲尼萨（FNSR）
Finisar是一家成立于1988年的美国半导体器件公司，1999年在NASDAQ上市，目前市值约21亿美元（约合人民币134亿元）。经过近30年的发展，公司已经成为全球最大的光通信器件产品制造商。据Ovum统计，2016年Finisar在全球光器件市场份额为14．8％，位居第1位。
公司拥有员工数超过14000名，主要产品包括光纤收发器、光引擎、有源光缆、光器件、光学仪器、ROADM和WSS波长管理器、光放大器和光载射频模块等，在网络、存储、无线和有线电视应用中实现语音、视频和数据的高速传输。
Oclaro奥兰若（OCLR）
Oclaro Inc．（OCLR）是一家半导体设备和材料公司，总部位于美国加州。公司致力于向全球通信、工业及消费级市场提供光学元件、模块和子系统的设计及销售。公司在美国、加拿大、中国、韩国等二十多个国家设有工厂和分公司。Oclaro是由原两大光通信元器件供应商Bookham和Avanex于2009年合并而成。Bookham Technology成立于1988年，是第一家可以制造集成到硅集成电路中的光学元件公司。Oclaro设计、制造和销售广泛应用于通信、数据传输、航空航天、半导体、传感、国防和科研等领域的光元件、光模块和光学子系统产品。
NeoPhotonics（NPTN）
NeoPhotonics（NPTN）是世界领先的高速光通信网络器件、模块及子系统设计与制造商。公司前身为1996年成立的Nano Gram Corporation，专注于纳米技术和相关产品应用的研发设计。2002年，公司更名为NeoPhotonics，并开始专注于通信产品的设计、研发与生产。
NPTN全球总部设于美国加州圣荷塞，在美国、中国、日本、俄罗斯等地设有研发和生产基地。自2003年起，公司通过一系列战略并购，以获得在光子集成电路（PIC）及激光器技术的领先优势。2013年公司收购了日本LAPIS半导体公司的光器件业务部；2015年收购EMCORE公司的超窄线宽可调激光器业务；2017年向APAT出售接入及低速收发器产品线。在一系列并购重组过程中，公司不断进行垂直整合，具备为客户提供高速激光器和光模块的能力，聚焦高速光通信市场。
第四章 未来趋势
就目前光模块的发展趋势来讲，主要向着高速率、小型化、低成本、低功耗、远距离方向发展，但首要前提是光芯片。
高速率：目前正在由10G／40G向100G／400G发展；
小型化：要求光器件向高度集成化、小型封装方向发展，物理体积要小，但功能还要全；
远距离：如今的光网络铺设距离越来越远，这要求远程收发器来与之匹配；
低成本、低功耗：要求光器件降低成本，提高成品率，采用低电压等方式降低能耗。
